導(dǎo)體是電線電纜產(chǎn)品發(fā)揮使用功能的主體構(gòu)件，主要用于傳輸電力或傳遞信息，即在導(dǎo)體上要通過電流傳導(dǎo)電磁波。導(dǎo)線需要很高的導(dǎo)電率，并且具有柔韌性以及足夠的機械強度，還要有便于焊接的性能。

電線電纜的導(dǎo)體通常由銅、鋁或鋁合金制成，對金屬導(dǎo)體質(zhì)量要求較高，國家標(biāo)準(zhǔn)電纜需采用無氧銅（電解銅）。作為電線電纜行業(yè)重要的原材料，產(chǎn)量、需求、價格的波動都將深深地影響電線電纜行業(yè)的發(fā)展。

電線電纜行業(yè)主要上市公司：目前國內(nèi)電線電纜行業(yè)上游產(chǎn)業(yè)鏈金屬導(dǎo)體原材料的主要上市公司有銅陵有色（000630）、江西銅業(yè)（600362）、中國鋁業(yè)（601600）、南山鋁業(yè)（600219）等。

本文核心數(shù)據(jù)： 精煉銅產(chǎn)量、精煉銅消費量、精煉銅價格走勢、原鋁產(chǎn)量、原鋁消費量、原鋁價格走勢。

1、電線電纜行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈涉及產(chǎn)業(yè)眾多

目前，我國電線電纜行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈較為成熟，上游行業(yè)主要為提供制造電線電纜產(chǎn)品原材料的基礎(chǔ)材料行業(yè)，如銅、鋁及其合金；制造交聯(lián)絕緣套及護套料的橡膠行業(yè)，聚乙烯、聚氯乙烯化工行業(yè)等；中游包括提供電力電纜、通信電纜、電氣裝備用電纜及裸電線、繞組線等其他類型電纜的電線電纜生產(chǎn)制造企業(yè)；下游主要為對電線電纜有需求的行業(yè)，如工程機械、通信行業(yè)、電力行業(yè)及建筑行業(yè)等。

由于電纜產(chǎn)業(yè)存在“料重工輕”的特點，上游的材料費用要占制造總成本的80％－90％，而以銅、鋁等為代表的金屬原材料在產(chǎn)品成本中占比較大，約占到電線電纜成本的60％－70％左右。銅、鋁材的價格波動對產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品成本與價格有較明顯的影響。

2、精煉銅產(chǎn)銷量齊升 需求量缺口放大

電線電纜行業(yè)用銅量占全國銅消費量的60－70％，而在各類細(xì)分線纜行業(yè)中，通信線纜行業(yè)用銅量占整個電線電纜行業(yè)用銅量的3％。

2011－2020年，我國精煉銅產(chǎn)量呈現(xiàn)增長趨勢，2020年中國精煉銅產(chǎn)量增長至1003萬噸，同比增長7．39％。近年來，我國精煉銅表觀消費量逐年上升。2019，我國精煉銅消費量達到了1230萬噸，但增速有所下滑，同比增長3．8％。2020年消費量和增速都突破新高，達到了1423萬噸，同比增長15．69％。

由于原料供應(yīng)缺乏，國內(nèi)各個產(chǎn)業(yè)對銅的需求量較大，對國外低成本的精煉銅需求也較大，因此中國精練銅進口規(guī)模一直較大。即使是國內(nèi)產(chǎn)能有所過剩的情形下，精煉銅的進口量也呈現(xiàn)出一定的上升態(tài)勢，2020年，中國精煉銅進口量創(chuàng)近十年新高，達到451萬噸，出口量為21萬噸。原因主要是受禁止洋垃圾入境政策以及銅礦加工費低、國內(nèi)硫酸滯銷等因素影響。

3、精煉銅價格觸底攀升 價格達到高點

2020－2021年4月，銅價整體處于觸底爬升并突破前期的過程。以長江現(xiàn)貨1＃銅為代表，2020年1月初均價在49140元／噸左右，2020年12月底升至58010元／噸左右，價格上漲幅度約為18．05％，2021年4月底時，最高價已經(jīng)突破724780元／噸。

總體來說，從現(xiàn)貨銅價格可以看出，由于疫情影響，國內(nèi)企業(yè)復(fù)產(chǎn)復(fù)工的推遲，導(dǎo)致銅價先跌后漲，但是由于各國政府在疫情時選擇發(fā)行貨幣刺激經(jīng)濟，以美元為首的國際貨幣間接的推高了國際大宗商品的價格。目前銅價不斷攀升高位，突破歷史新高，預(yù)計這種趨勢短期內(nèi)將繼續(xù)保持。

4、原鋁供需總體平衡 需求缺口維穩(wěn)

根據(jù)國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，2019年中國原鋁產(chǎn)量達到了3513萬噸，較2018年下滑4．6％，出現(xiàn)了近幾年來的首次負(fù)增長。2020年我國原鋁產(chǎn)量有所回升，達到3708萬噸，同比增長5．6％。截止2021年第一季度，我國原鋁產(chǎn)量為976萬噸，同比增長8．5％。根據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會的報告，中國市場2019年原鋁需求量為3590萬噸，同比增長1．6％。前瞻根據(jù)全球市場數(shù)據(jù)和國內(nèi)市場數(shù)據(jù)測算，2020年中國原鋁消費量大約為3835萬噸，同比增長6．8％。

5、低庫存疊加需求強勁 原鋁價格持續(xù)攀升

2020－2021年4月，鋁價整體呈現(xiàn)出震蕩向上的行情，2020年1月份至4月份處于持續(xù)下跌中，5月份開始反彈，截止2021年4月30日，鋁價已經(jīng)突破疫情前水平。

基本面方面，復(fù)產(chǎn)復(fù)工帶來的下游需求表現(xiàn)強勁，2020年4月份開始市場消費大幅增長，庫存不斷下降并至70萬噸附近，低庫存給予多頭有利支撐，鋁價不斷攀升。截至2021年4月30日，長江有色市場鋁平均價格為18840元／噸。

6、金屬導(dǎo)體對電線電纜行業(yè)影響深遠(yuǎn)

以銅為代表的金屬導(dǎo)體作為電線電纜行業(yè)重要的原材料之一，占電線電纜成本的60％－70％左右，其行業(yè)的供需狀況和價格均會對電線電纜行業(yè)產(chǎn)生影響。我國的銅礦資源有限，按目前對銅資源消費水平預(yù)測，我國已探明的銅礦僅能滿足全國5年的用量，大部分必須依賴進口。

當(dāng)前，我國每年需要花大量資金進口銅材，約占銅消耗量的3／5。不過自2020年下半年以來，國內(nèi)銅價呈震蕩上升態(tài)勢。全球經(jīng)濟仍然需要時間恢復(fù)，中美貿(mào)易摩擦也還在繼續(xù)，銅價的向上趨勢長期來看是不可持續(xù)的。未來銅價的下降將有利于電線電纜行業(yè)企業(yè)減少成本。

更多數(shù)據(jù)請參考前瞻產(chǎn)業(yè)研究院《中國電線電纜行業(yè)市場前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》，同時前瞻產(chǎn)業(yè)研究院還提供產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)研究、產(chǎn)業(yè)鏈咨詢、產(chǎn)業(yè)圖譜、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)招商引資、IPO募投可研、招股說明書撰寫等解決方案。

來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院