昨天，立訊、歌爾對(duì)市場(chǎng)的影響持續(xù)，上午，立訊跌幅超4%，歌爾甚至跌幅超6%。導(dǎo)致整個(gè)消費(fèi)電子板塊跟隨下跌，領(lǐng)益智造最大跌幅超6%、順絡(luò)電子跌幅超7%、TCL科技跌幅超-6%等等被牽連的個(gè)股。
昨天都說過，市場(chǎng)恐慌這兩位大佬的邏輯有變，造成連帶效應(yīng)，但隨著午后，消費(fèi)電子板塊企穩(wěn)，立訊、歌爾、藍(lán)思、鵬鼎等個(gè)股逐漸回升。
最近，除了立訊、歌爾，小伙伴都很想了解信維通信，跌跌不休，到底出了啥問題？
首先說說前面那波下跌有兩大原因——
一、第3季度業(yè)績(jī)低于信維預(yù)期10~20%——
蘋果新品延遲備貨，對(duì)無(wú)線充電、EMI/EMC等業(yè)務(wù)收入造成影響，至少要等到第4季度才兌現(xiàn)，同時(shí)，導(dǎo)致毛利率出現(xiàn)下滑的。
人民幣升值，帶來(lái)匯兌損失。
二、信維上一波劃水是被無(wú)中生有的造謠拉下馬，傳信維無(wú)線充電訂單丟失、份額被搶，信維已辟謠。
目前，信維仍在iPhone、AirPods上供貨，現(xiàn)在又切入了Apple Watch，還有一些射頻段的規(guī)劃，所以，射頻這塊未來(lái)機(jī)會(huì)更大。
由于AirPods天線業(yè)務(wù)今年才剛進(jìn)入，這塊要等明年才能放量，所以，即使未來(lái)AirPods增速變慢，對(duì)信維影響暫時(shí)很小，畢竟才剛上量。另外，非蘋果業(yè)務(wù)，5G天線比4G收益高一倍，即使華為事件導(dǎo)致一定影響，但OPPO、vivo增長(zhǎng)較快，可以彌補(bǔ)部分損失。
另外，信維加入了新業(yè)務(wù)：LCP天線、UWB技術(shù)、板對(duì)板連接器——
安卓幾大廠商已采用信維的LCP天線，而蘋果雖然早早使用LCP天線，但暫時(shí)沒采用信維的產(chǎn)品，信維也透露，LCP天線進(jìn)入蘋果供應(yīng)鏈只是時(shí)間問題。
UWB技術(shù)最早也是蘋果在iPhone 11發(fā)布時(shí)提出的，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)手機(jī)廠商也跟進(jìn)相關(guān)技術(shù)，小米就將UWB技術(shù)應(yīng)用在IoT的物聯(lián)網(wǎng)上，三星也有，讓手機(jī)控制物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備更方便、快速。
信維的UWB業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)在明年有小幅放量，未來(lái)會(huì)有更大成長(zhǎng)空間。
RAF板對(duì)板連接器，信維以后可能切入蘋果供應(yīng)鏈，除了在手機(jī)上應(yīng)用，還會(huì)應(yīng)用于無(wú)線充電的發(fā)射端、濾波器等領(lǐng)域布局。
無(wú)線充——
說回信維主業(yè)之一的無(wú)線充，這塊業(yè)務(wù)最早從2017年切入三星、2018年進(jìn)入華為、2019年進(jìn)入蘋果，2020年進(jìn)入vivo、OPPO，另外，微軟、谷歌也得到認(rèn)可，并供貨。
還有，汽車方面，信維也有批量供貨給大眾、寶馬、長(zhǎng)安。智能家居有宜家、顧家等客戶。
去年，蘋果占信維無(wú)線充收入的30%份額，今年已接近50%，10月份良率提升，份額超50%。信維無(wú)線充產(chǎn)品應(yīng)用到Apple Watch、AirPods。安卓陣型，信維實(shí)現(xiàn)批量供貨，未來(lái)，也會(huì)不斷切入蘋果企業(yè)設(shè)備，預(yù)計(jì)市場(chǎng)有1000億，信維的業(yè)務(wù)將持續(xù)走高。
天線——
首先，4G到5G在天線量翻倍。另外，TWS耳機(jī)天線今年切入了蘋果、安卓陣型，受益于TWS耳機(jī)增量帶動(dòng)增長(zhǎng)。平板、筆記本天線在蘋果份額持續(xù)上升，能做到LDS天線的解決方案，LCP天線模組也是未來(lái)可確定的。
另外，EMI/EMC已切入蘋果供應(yīng)鏈，也配合三星、華為開發(fā)下一代產(chǎn)品，將帶來(lái)幾個(gè)億的收入。
MIN主要客戶是vivo、OPPO，微軟，而蘋果還沒進(jìn)入該業(yè)務(wù)。
信維今年依然保持70億元的營(yíng)收目標(biāo)，明年預(yù)計(jì)營(yíng)收可達(dá)到100億元以上。
明年預(yù)測(cè)100億元營(yíng)收中，主要有4大業(yè)務(wù)推動(dòng)增長(zhǎng)——
第一增長(zhǎng)點(diǎn)是無(wú)線充。
第二大是天線。
第三大就是EMI/EMC器件。
第四大是連接器(相對(duì)緩慢一些)。
所以，從以上各方面業(yè)務(wù)來(lái)看，沒出現(xiàn)太大的邏輯問題。那估值上是否出現(xiàn)問題？
券商給出信維通信2021年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)是19.49億元，華叔覺得有點(diǎn)高，我只給最保守的15億元，PE給20~25倍，預(yù)計(jì)合理空間是300~375億元，目前信維通信的市值是427.51億元已透支未來(lái)業(yè)績(jī)，但券商給出的凈利潤(rùn)計(jì)算，計(jì)算出市值是在389~487億元，現(xiàn)在市值是在屬于合理范圍。
最后，提升小伙伴們，11月1日~明年3月1日是各家公司的業(yè)績(jī)真空期，鬼故事特別多，對(duì)股價(jià)波動(dòng)大，需要格外小心。
其他重點(diǎn)資訊——
1、中環(huán)股份：股東渤海信息產(chǎn)業(yè)基金擬減持公司不超3%股份。
2、OPPO正式發(fā)布“卷軸屏”概念機(jī)。OPPO正式發(fā)布“卷軸屏”概念機(jī)OPPO X 2021，概念機(jī)采用了卷軸設(shè)計(jì)加上OLED柔性屏，在大小屏切換的過程中，以全新的方式對(duì)屏幕進(jìn)行彎曲，屏幕能像畫卷一樣順滑、平整的展開，實(shí)現(xiàn)了幾乎“零折痕”的屏幕效果。
OPPO全新概念機(jī)所采用的有可能是上個(gè)月TCL華星光電發(fā)布的OLED卷軸屏。但華叔認(rèn)識(shí)同行到了現(xiàn)場(chǎng)，有人說這不是華星光電的方案，所以，有待官方確認(rèn)。
3、歌爾股份：11月17日兩名高管增持公司220萬(wàn)股股份，占公司總股本0.07%。
