來源：中國產業經濟信息網

12月21日，東莞市鼎通精密科技股份有限公司（以下簡稱鼎通科技，證券代碼688668）在科創板掛牌交易，首日收盤價44.89元，總市值38.22億元。

中國產業經濟信息網財經頻道注意到，該公司業績平穩，2020年業績增長勢頭喜人。不過，在連接器領域它屬于規模較小的公司，是“袖珍”股，而且該公司毛利率持續下降，人才流失風險較大，嚴重依賴大客戶，如果要想發展壯大，還需要下一番大氣力。

連接器袖珍股上市后仍面臨多重經營壓力

從發行情況看，鼎通科技本次新股發行2129萬股，每股發行價格20.07元，募集資金總額4.27億元。發行后總股本8514萬股，發行完成后市值為17.09億元。上市首日總市值38.22億元，上漲123.67%。

鼎通科技不僅市值規模不大，在行業內也是一個“小個子”。

披露信息顯示，鼎通科技是一家專注于研發、生產、銷售通訊連接器精密組件和汽車連接器精密組件的高新技術企業，該公司生產的通訊連接器組件主要應用于通信基站、服務器等超大型數據存儲和交換設備，以實現信號的高速傳輸。

連接器領域目前已經是寡頭競爭的局面。全球連接器行業前十名企業的市場份額從1995年的41.60%增長到2019年的61.44%，未來在通信、汽車等下游應用領域行業競爭將更加激烈。

該公司在招股書中披露稱，其規模較小、抗風險能力較弱。報告期各期，該公司實現營業收入分別為13697.23萬元、20477.94萬元、23135.34萬元和16792.94萬元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為3013.21萬元、4572.50萬元、5393.81萬元和3539.39萬元。

鼎通科技對大客戶的依賴也比較嚴重。總體來看，鼎通科技的客戶數量在增長，但對大客戶的銷售額卻持續增長。

鼎通科技的主要客戶為莫仕、安費諾、中航光電、泰科電子等連接器行業內的知名企業。2017-2019年度，該公司客戶數量分別為73家、91家和81家。但其客戶集中度較高且比例逐年上升。報告期內，對前五名客戶合計銷售額占當期營業收入的比例分別為74.61%、79.01%、85.23%和91.66%。

此外，鼎通科技的汽車連接器組件業務規模較小、產品線較為單一，汽車行業市場下滑也影響著該公司的經營業績。

報告期內，鼎通科技汽車連接器組件銷售收入分別為3787.13萬元、4394.23萬元、4327.56萬元和1747.72萬元。相比于目前主要從事汽車連接器業務的其他上市公司，鼎通科技的汽車連接器業務規模偏小，產品線相對單一，且2019年度汽車連接器組件銷售收入出現小幅下滑。

毛利率持續下滑也是一個非常值得關注的指標。

報告期內，鼎通科技的主營業務毛利率分別為45.61%、47.46%、47.17%和37.63%。而該公司生產中的廢料成本核算方法則直接影響著其主營業務毛利率，如果不核算廢料處理帶來的收入，其毛利率將更低。

鼎通科技主動披露稱，由于公司沖壓工序中形成的邊角料較多，且銅材邊角料的價值較高，因此邊角料在主營業務成本中核算還是在其他業務成本中核算對主營業務毛利率具有一定的影響。若公司在領用原材料時將領用的全部原材料計入產品成本，不再將產生的邊角料成本單獨核算，則公司主營業務毛利率將分別為42.92%、38.40%、39.31%和33.86%，較報告期實際主營業務毛利率分別下降2.69%、9.05%、7.86%和3.77%。

還有一個人才風險也值得鼎通科技關注。該公司董事、監事、高級管理人員薪酬低于同行業可比上市公司，這可能導致人員流失。據披露，報告期內，鼎通科技支付給董事、監事和高級管理人員的薪酬總額分別為72.25萬元、124.57萬元、219.53萬元和124.95萬元。2017-2019年度，受公司業務規模小于同行業可比上市公司等因素影響，公司董事、監事和高級管理人員薪酬低于同行業可比上市公司平均水平。

業績穩定 2020年預計凈利潤增長35.96%-50.09%

從上述信息來看，鼎通科技有點夾縫中求生存的味道，不過這家公司的業績卻是值得稱贊的。招股書披露的信息顯示，該公司報告期的營業收入和凈利潤保持持續、穩健的增長。

2020年，面對疫情，鼎通科技的業績卻逆勢而上，其所在行業市場需求穩定。

2020年一季度，該公司實現營業收入5057.40萬元，同比增長5.65%；2020年上半年，公司實現營業收入16792.94萬元，同比增長49.35%。

2020年1-9月份，該公司實現營業收入26990.84萬元，同比增長646.46%；實現凈利潤5408.12萬元，同比增長40.32%。

不出意外，該公司2020年全年業績將繼續保持良好增長。

鼎通科技預計2020年全年實現營業收入34187.58萬元-38290.09萬元，較2019年度增長47.77%-65.50%；歸屬于母公司股東的凈利潤7333.35萬元-8095.32萬元，較2019年度增長35.96%-50.09%；扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤6803.33萬元-7565.30萬元，較2019年度增長32.40%-47.23%。

（責任編輯 張麗娜）